上半年的强劲表现让我们有信心上调全年指引。
将根据2024年全年业绩恢复股东分配。
- 基础营业利润11亿英镑，基础利润率14.0%，反映出各项战略举措的成效，以及整个集团的商业优化和成本效率优势
- 自由现金流达12亿英镑，得益于营业利润的提升和长期服务协议（LTSA）余额的持续增长
- 资本回报率增至13.8%，为股东创下巨大价值
- 净债务降至8亿英镑，得益于经营活动创造的报告净现金流17亿英镑
- 在极具挑战的供应链环境下上调了全年指引：目前我们预计基础营业利润在21~23亿英镑之间，自由现金流在21~22亿英镑之间
- 根据2024年全年业绩恢复股东分配，起始派息比例为税后基础利润的30%，未来每年按30~40%的比例持续派息
罗罗首席执行官涂帆（Tufan Erginbilgic）表示：“罗罗正在快速深入地转型为一家高绩效、有竞争力、韧性强的增长型企业。我们正在积极管理充满挑战的供应链，并在这样的环境下扩大企业的收益和现金收入潜力。我们正按计划实现中期目标。
上半年的强劲业绩反映了各项战略举措的持续落实，以及整个集团对商业优化和成本效率的不懈关注。业绩和财务韧性的增强使我们有信心上调2024年指引，并根据2024年全年业绩恢复股东分配。”
2024上半年业绩总结
在极具挑战的供应链环境下，营业利润和利润率显著提高。基础营业利润增长0.5亿英镑，达11亿英镑，同比增长74%。这得益于我们的转型计划和战略举措，以及整个集团的商业优化和成本效率优势。基础营业利润率上升4.4个百分点，达14.0%。民用航空业务改善最大，营业利润率达18.0%（2023年上半年：12.4%）。这得益于大型发动机长期服务协议（LTSA）及工时和材料带来的更高售后利润、公务航空业务在原始设备（OE）和售后方面的更强劲表现，以及合同净利润率的提升。动力系统的营业利润率为10.3%（2023年上半年：7.0%），这得益于我们的定价措施；尤其是在发电业务方面，我们把握住了对数据中心日益增长的需求，实现了利润率的提升。所有业务部门的成本效率举措均为减轻通胀影响提供了助力。
强劲的现金流：自由现金流达12亿英镑（2023年上半年：4亿英镑），这得益于显著的营业利润和长期服务协议（LTSA）余额的持续增长。扣除风险分担和收入共享协议（RRSA），民用航空LTSA净增长达5.44亿英镑（2023年上半年：6.09亿英镑），这得益于大型发动机飞行小时数（EFH）的增长和常态化EFH费率的提高，通过LTSA实现的飞行小时收入达29亿英镑（2023年上半年：23亿英镑）。自由现金流的环比增长得益于基础营业利润的增加和营运资本流出减少2.28亿英镑（2023年上半年：4.65亿英镑），以及库存天数同比减少12天。
增强财务韧性：现金成本与毛利率（TCC/GM）之比降至0.49 （2023年上半年：0.64）。净债务降至8亿英镑（2023 财年：20亿英镑）。我们还利用自由现金流偿还5.5亿欧元债券从而降低了总债务水平，并取消了10亿英镑由英国出口信贷局（UKEF）背书的未使用贷款额度，这均得益于我们更具韧性和日益增强的现金交付能力。目前，我们有36亿英镑已提取债务，其中10亿英镑将于2025年到期，以及16亿英镑租赁债务。加上43亿英镑现金和现金等价物，我们截至2024年6月30日的流动性状况依然强劲，达68亿英镑（2023 财年：72亿英镑）。我们正在显著改善所有核心部门的现金流，在整个集团打造更强劲、更稳健的自由现金流水平。
将根据2024年全年业绩恢复股东分配：我们在2023年11月的资本市场日上承诺将恢复定期股东分配。我们在强化资产负债表和增强财务韧性方面取得了长足进展。因此，我们将根据2024年全年业绩恢复股东分配，2025年的初始派息比例为税后基础利润的30%。我们预计中期定期股东分配将按税后基础利润的30~40%进行派息。
转型计划和战略举措
转型计划和战略举措的成效在2024年上半年的财务业绩中得以体现。尽管进展良好，但我们仍有许多工作要做。我们的战略框架基于四大支柱：
投资组合选择与伙伴关系：在民用航空业务方面，珍珠700发动机正在加速交付给刚于今年4月投入服务的湾流G700公务机。上半年我们共交付了83台珍珠发动机，我们的商业优化举措表明公务航空发动机的交付如今大都实现了盈利。我们还投资扩大德比和达勒维茨工厂的产能，这让我们能够从2025年开始让新发动机年交付量较2023年增长约40%，而更高的产能将助力售后销量的日益增长。去年，我们确定了一些剥离领域，预计到2028年将产生10~15亿英镑总收入。作为剥离计划的一部分，上半年我们完成了Direct Air Capture业务资产的处置，并于7月31日完成了动力系统低功率非公路发动机业务的处置。
优势业务和战略举措：在民用航空业务方面，遄达XWB-97是我们最畅销的发动机，今年上半年新订单量达108台。我们为提高新一代发动机在翼时间而制定的10亿英镑投资计划也取得良好进展。遄达1000 TEN高压涡轮叶片的飞行测试即将启动。此种叶片将使遄达1000 TEN发动机的在翼时间至少增加一倍，并已在约一半的遄达7000发动机上投入使用。我们完成了针对遄达1000和遄达7000设计的进一步改进，到2025年底在翼时间将进一步增加25-30%。我们还测试了遄达XWB-84的改进，将进一步提升此款一流发动机的燃油效率。我们不断努力改善宽体和公务航空合同的商业条款，降低成本。这使合同总利润提高4.31亿英镑。在动力系统业务方面，我们正以更具竞争力的业务模式，以及基于价值的定价方法带来的更高利润率，把握数据中心备用电源市场快速增长的需求。
效率和简化：总体而言，我们预计效率和简化计划将在2024年底前实现累计节约超过2.5亿英镑，并有望实现4~5亿英镑的中期目标。期间，我们还有望在2025年底前实现每年约2亿英镑的组织设计效益。全新组织设计已于2024年6 月1日生效，将把我们的组织打造得更精简、更专注、层级更少。此外，我们将一如既往地致力于促进整个集团的采购协同效益。到2024年底，我们预计将实现约5亿英镑的第三方累计总成本节约，而我们的中期指标为10亿英镑，从而可部分抵消通胀压力。为此提供支撑的是零基预算的推行。我们在民用航空业务中成功完成试点，并证明在选定领域可节约第三方成本约10~15%。目前，该方法正在整个集团推行。
低碳和数字化业务：在动力系统业务方面，我们正在研发高效氢燃料往复式发动机，德国政府为此提供部分资金。在发电领域，我们赢得电池储能系统 （BESS）重大合同，其中在拉脱维亚安装的系统将是欧盟最大的BESS之一。罗罗小型模块堆（SMR）业务是被瑞典电力公司Vattenfall提名为该国部署一系列小型模块堆的两家公司之一。而且，我们将持续实现自身业务的数字化。在民用航空业务方面，我们引入机器学习和先进影像技术来检查涡轮叶片，让检查流程更快速、更一致，降低了送修成本，延长了发动机关键部件的在翼时间。
这些战略举措和转型计划拓展了企业的收益和现金流创收潜力。
展望及2024年指引
随着所有部门在上半年均创下强劲业绩，我们上调了2024年全年指引。这反映出尽管遭受持久性供应链挑战的影响，但我们的战略举措依然得到持续落实，其中商业优化和成本效率优势尤为显著。
在我们计划的最初几年取得的长足进展表明，我们的业绩改善在早期阶段就实现了显著进展。我们的中期目标为：营业利润25~28亿英镑，营业利润率13~15%，自由现金流28~31亿英镑，资本回报率16~18%。以上指标我们预计将于2027年实现。
