转型拉动业绩飞跃；以强劲势头迈入2024年
- 基础营业利润16亿英镑，基础利润率10.3%，反映出战略举措的成效，以及整个集团的商业优化和成本效率优势
- 在营业利润和长期服务协议（LTSA）余额持续增长的拉动之下，自由现金流达创纪录的13亿英镑
- 资本回报率增长超过一倍，达到11.3%，体现了营业利润的改善以及严格的资本配置和营运资本管理
- 经营活动创造的报告净现金流达25亿英镑，同比增长10亿英镑
- 随着资产负债表的稳健和韧性的增强，净债务从2022年底的33亿英镑下降至20亿英镑
- 2024年指引：基础营业利润17-20亿英镑，自由现金流17- 19亿英镑，实现持续改善
罗罗首席执行官涂帆（Tufan Erginbilgic）表示：“在商业优化、成本效率和战略举措进展拉动之下，2023年我们的转型取得创纪录的业绩表现。尽管面临地缘政治不确定、供应链挑战和通胀压力等不稳定环境，我们的所有业务部门均实现飞跃。
我们正在改变企业管理方式，今年业绩的显著改善体现了所有团队的辛勤努力和专注行动。我们还将继续投资以推动未来的可持续增长。2023年的强劲表现让我们对2024年的指引充满信心，并向着中期目标迈出重要一步。我们将释放潜力，将罗罗打造为一家高绩效、有竞争力、韧性强的增长型企业。”
2023年业绩总结
- 在极具吸引力的市场上推动增长：民用航空业务大型发动机飞行小时（EFH）恢复至2019年水平的88%，较2022年的65%实现增长。大型发动机订单创下15年历史新高，主要订单源自印度航空和土耳其航空。罗罗动力系统正在把握快速扩张的数据中心市场对发电解决方案和服务的强劲需求。
- 利润和利润率显著提高：在转型计划和战略举措助力之下，再加上整个集团的商业优化和成本效率优势，基础营业利润增加9亿英镑，达到16亿英镑。基础营业利润率增长超过一倍，达到10.3%。各业务部门的利润率同比均实现大幅增长。增幅最大的为民用航空业务，营业利润率达11.6%，而上一年为2.5%。这得益于大型发动机和公务航空业务售后利润的增长，反映了商业优化和成本效率以及销量的增长。动力系统的营业利润率为10.4%（2022年：8.4%），上半年的定价和成本效率措施促使下半年和全年营业利润和利润率显著提升。
- 创纪录的现金流：来自持续经营的自由现金流增长约150%，达到13亿英镑，主要得益于营业利润的增长。扣除风险和收入共享协议（RRSA），民用航空业务长期服务协议（LTSA）贷方净增长达11亿英镑（2022年：8亿英镑）。LTSA余额的持续增长体现了飞行小时数（EFH）的增长和商业优化的成效，通过LTSA实现的飞行小时收入达46亿英镑（2022年：36亿英镑）。尽管供应链面临持续挑战，但我们对营运资本的压力在下半年也有所减轻。全年营运资本净流出为4亿英镑（2022年：5亿英镑）。库存和应收账天数同比均有所减少，从而在采取行动提高现金交付质量方面建立了更强信心。
- 增强财务韧性：基础现金总成本与基础毛利率（TCC/GM）之比从2022年的0.80x降至2023年的0.59x。净债务降至20亿英镑（2022年：33亿英镑）。我们有41亿英镑已提取债务，其中5亿英镑将于2024年到期，8亿英镑将于2025年到期，28亿英镑将于 2026-2028年到期，另外还有17亿英镑租赁负债。我们有37亿英镑现金和现金等价物，以及35亿英镑未使用融资额度，总计72亿英镑流动性，预计将用现金偿还2024年和2025年的债券。今年我们取消了10亿英镑由英国出口信贷局（UKEF）背书的未使用融资额度，以及10亿英镑未使用银行贷款额度，这反映出我们的现金余额实现增长，财务状况更具韧性。
- 股东支付：2023年我们不会进行股东支付。正如我们于2023年11月资本市场日上所做的介绍，一旦取得适当投资级信用评级，且资产负债表的稳健度得到保证，我们承诺将恢复和提高股东分配。
转型计划及战略调研
转型计划和战略举措的初期成效在2023年财报的飞跃式业绩中得以体现，但我们仍有许多工作要做。我们的战略框架基于四大支柱：
- 投资组合选择和伙伴关系：我们为自身运营和投资的市场制定有明确计划。在民用航空业务方面，我们成功进行了UltraFan验证机满功率试车，珍珠700公务机取得认证。动力系统业务，我们成功测试了将纳入4000系列产品组合的新型发动机原型机，收购了一家游艇自动化和桥梁专业企业以扩大我们的船舶业务。我们还确定了一些撤资的领域，预计到2028年将产生10-15亿英镑总收益。我们正在深入讨论动力系统非公路低功率发动机部门的出售，并决定在短期内退出电动业务，或者以适当的价值，减持股比，以求在中期完全退出。
- 优势业务和战略举措：在民用航空业务方面，我们已为20%的遄达7000发动机改装了优化的高压涡轮叶片（HPT），在翼时间增加一倍；我们对遄达1000 TEN做了同样的改进，并预计将在2024年获得认证。民航业务与关键OEM和主要航司间所有合同的重新谈判均已结束或取得进展。我们的成本举措降低了2023年发货的大型发动机的送修总成本，这有助于提升LTSA利润率。在动力系统业务方面，除了定价和成本措施外，我们还开通了欧洲一座最大的电池和储能系统，帮助将可再生能源集成到荷兰公共电网，让我们的发电业务实现增长。
- 效率和简化：我们为实现可持续成本效率和提高竞争力所采取的举措进展顺利。2023年，我们通过效率和简化节省了约1.5亿英镑，而中期总目标为4-5亿英镑。我们宣布到2025年底裁减2,000-2,500个职位，预计年收益约为2亿英镑，相关遣散费为2-2.5亿英镑，在2024年将被列为特殊费用。我们还对第三方成本重新给予重视，本年度总计节省1.3亿英镑，为实现中期节约10亿英镑采购总支出的目标打下了良好开局，也有助于部分抵消通胀压力。2024年，我们启动了零基预算，初期以民用航空业务为重点。
- 低碳和数字化业务：我们始终致力于到2050年成为净零碳企业，并助力客户实现同样的目标。2023年，我们助力了首架采用100%可持续航空燃料的跨大西洋商业航班，完成了对全部在产商用航空发动机进行100% SAF兼容性测试的目标。动力系统 S2000和S4000发动机已获准使用可持续燃料，氢测试项目也取得进展。我们投资于数字工具，以求通过数字和AI功能释放潜力，消除20%的重复任务。
制定战略框架和明确的中期计划将实现罗罗的主张，成为一家高绩效、有竞争力、韧性强的增长型企业。我们的员工充满活力，秉承“同一个罗罗”的全新工作方式，迄今取得的进展进一步增强了我们实现中期目标的信心。
展望及2024年指引
尽管面临供应链挑战持续存在（预计将持续18-24个月）、地缘政治不确定性和通胀压力的影响，但随着我们不断落实自身战略，所有中期指标都有望取得进一步改善。
在民用航空业务方面，我们预计2024年大型发动机飞行时长将增长至2019年水平的100-110%，原始设备交付总量将达500-550台，送修总量将达1,300-1,400次。2024年自由现金流指引基于民航业务LTSA贷方净增长处于中期范围较低值（8-12亿英镑），而2023年为11亿英镑。
在我们计划的最初几年取得的长足进展表明，我们的业绩改善在早期阶段就实现了显著进展。2023年业绩和2024年营业利润和自由现金流指引意味着，到2024年我们将实现50%以上的中期目标。我们的中期目标为：营业利润25-28亿英镑，营业利润率13-15%，自由现金流28-31亿英镑，资本回报率16-18%。以上指标我们预计于2027年实现。
