2023年12月6日，国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）大幅调高2023年全球航空业的盈利预期，2024年行业盈利基本稳定。但预计这两年全球航空业净盈利能力将远低于资本成本。财务业绩的区域差异较大。
盈利预期的亮点包括：
- 2024年，航空业净利润预计将达到257亿美元（净利润率2.7%）。比2023年略有改善，预计2023年净利润将达到233亿美元（净利润率2.6%）。
- 2023年和2024年，资本回报率将比资本成本低4便士，全球多地的利率都因急剧的通货膨胀而上升。
- 航空业营业利润预计将从2023年的407亿美元增至2024年的493亿美元。
- 2024年的总收入预计将同比增长7.6%，达到9,640亿美元。
- 支出增幅将略低，为6.9%，总额为9,140亿美元。
- 2024年预计将有约47亿人次出行，创历史新高，超过2019年疫情前水平（45亿人次）。
- 2023年和2024年的货运量分别为5,800万吨和6,100万吨。
国际航协理事长威利·沃尔什先生（Willie Walsh）表示：“近年来行业遭遇重大亏损，2024年预计将实现257亿美元净利润，是对航空业坚韧的回报。人们对旅行的热爱助力航空业恢复到疫情前的连通水平。尽管复苏速度非比寻常，但疫情导致航空业折翼近四年。从2024年开始，我们预期客运和货运都将恢复至更常态化的增长。”
“我们必须正确地看待行业利润。虽然经济复苏令人振奋，但2.7%的净利润率远低于多数行业投资者所能接受的水平。部分航空公司的表现好于平均水平，部分公司正在苦苦挣扎。现实情况是，航空公司每搭载一名旅客可获得的平均净利润只有5.45美元，可在伦敦星巴克买一杯 ‘大杯拿铁’，但对于一个为世界贡献3.5%的GDP、305万人赖以生存的全球重要产业来说，这一净利润并不足以抵御未来的风险冲击。航空公司在激烈竞争客户的同时，还要被繁重的监管、分散且昂贵的基础设施成本以及充斥着寡头垄断的供应链压得喘不过气来。” 沃尔什先生指出。
盈利预期的驱动因素
预计2024年的总收入增速将快于支出（7.6% vs.6.9%），盈利能力有望增强。虽然营业利润预计将增长21.1%（2023年为407亿美元，2024年为493亿美元），但净利润率的增速不到其一半（10%），主要归因于2024年预计的利率上升。
收入： 2024年行业收入预计将达到9,640亿美元的历史新高。预计运营4,010万架次航班，超过2019年水平(3,890万架次)，高于2023年的3,680万架次。
- 客运收入2024年预计将达到7,170亿美元，比2023年的6,420亿美元增长12%。收入客公里（RPK）预计同比增长9.8%。虽然是疫情前增势的两倍多，但预计2021年-2023年复苏期间所特有的同比大幅增长率在2024年将会结束。
旅游需求高，以及持续的供应链问题导致的运力受限，继续为收益增长创造条件。2024年客运量预计将比2023年提高1.8%。
供需紧张，效率走高，2024年载客率预计为82.6%，略好于2023年（82%），与2019年持平。
国际航协2023年11月的客运调查数据显示出乐观前景。
- 三分之一的受访旅客表示旅行次数比疫情前多。约49%的旅客表示旅行习惯现在与疫情前相似。只有18%的旅客表示减少了旅行。
- 展望未来，44%的旅客表示在未来12个月的旅行次数将比此前12个月更多。只有7%的旅客表示将减少旅行，48%的旅客预计在未来12个月内保持与此前12个月相似的旅行水平。
- 货运收入2024年预计将降至1,110亿美元。比2021年2,100亿美元的非常规峰值大幅下降，但高于2019年1,010亿美元的收入。在国际贸易停滞的同时，运力的持续增长（与客运业务的强劲增长有关）将继续对收益率产生负面影响。收益率预计将进一步修正至疫情前的水平，2023年为-32.2%，2024年为-20.9%。然而，以历史标准来看，仍将居高不下。请注意，在过去几年中，收益率的增长异于寻常（2019年为-8.2%，2020年为+54.7%，2021年为+25.9%，2022年为+7%，2023年为-32.2%）。
支出： 2024年预计将增至9,140亿美元（2023年增长6.9%，2019年增长15.1%）。
- 燃料价格2024年预计平均为113.8美元/桶（喷气式飞机），总燃料费用为2,810亿美元，占所有运营成本的31%。航空公司预计在2024年将消耗990亿加仑的燃料。
预计航空公司将承受更高的原油价格，因为裂解价差（将原油提炼成喷气燃料所支付的溢价）预计在2024年将平均达到30%。
2024年，工业二氧化碳排放量预计为9.39亿吨，而消耗的燃料为990亿加仑。
航空业将增加SAF（可持续航空燃料）和碳信用的使用，以减少碳足迹。预计2024年的SAF产量或将上升到航空公司总燃料消耗量的0.53%，导致明年的燃料账单多支出24亿美元。此外，CORSIA（国际航空碳抵消和减排计划）是一个基于全球市场的碳抵消机制，旨在稳定国际航空碳排放。2024年，CORSIA相关成本预计为10亿美元。
- 尽管存在通胀压力，但航空公司对非燃料费用的控制相对较好。随着行业从疫情中复苏，固定成本被分配到更大规模的运营中，非燃料单位成本与疫情前的水平持平。预计2024年非燃料单位成本为每可用吨公里39.2美分，比2023年的水平高1.6%，与2019年的水平相当。预计2024年非燃料总成本将达到6,330亿美元。
风险
行业盈利能力脆弱，可能受到许多因素的影响（积极或消极）：
- 全球经济发展：通货膨胀缓解、失业率低和旅行需求强劲都是积极的因素。尽管如此，经济压力可能会出现。如果对高利率的容忍度减弱，失业率大幅上升，支撑复苏的强劲消费者需求可能会减弱。
- 冲突：俄乌冲突和巴以冲突的影响在很大程度上仅限于空域关闭导致的改道。在成本方面，冲突推高了油价，影响了全球航空公司。任何一个冲突或两个都意外和解均会对航空业利好，但任何冲突升级都可能产生一种截然不同的全球经济图景，航空业也无法幸免。
- 供应链：供应链问题继续影响全球贸易和商业。一些飞机/发动机类型的意外维护问题，以及飞机零部件和飞机交付延迟，限制了运力扩张和机队更新，直接影响了航空公司。
- 监管风险：在监管方面，航空公司可能面临合规成本的上升，以及与旅客权利制度、区域环境举措和无障碍要求相关的额外成本。
