本周观点：低空/数据基建延续高景气，1 月建材家居销售额同比增长春节后第二周施工实物量恢复仍然偏缓，我们认为与地方投资方向、人员返城滞后、资金到位率及寒潮气候等诸多因素有关，密切关注水泥钢材等品种出货情况。与之相比，低空经济、数据要素等新基建政策和资金催化不断，地下管网以及存量基础设施改造等相关项目预计保持较高景气。2025 年1月全国建材家居景气指数BHI 为110.35，环比上涨1.53 点，家居卖场1 月销售额1095.27 亿元，同比+3.09%，显示“以旧换新”政策的积极效应有所体现。玻纤需求陆续恢复，短期价格有望提涨。短期推荐内需顺周期及供给端约束较强的品种，重点推荐深城交、隧道股份、中国核建、鸿路钢构、三联虹普、凯盛科技、中国巨石、中材科技、中国建材、海螺水泥H。
上周细分行业回顾
截至2.14，上周全国水泥周环比-1.2%；水泥出货率11.5%，周环比/同比+5.9/+5.9pct ； 上周国内浮法玻璃均价75 元/重量箱， 周环比/同比+0.8%/-30.6%，重点样本企业库存5527 万重箱，周环比+3.9%/同比+59.1%，库存天数约29.85 天，环比增加1.2 天。截至2.13，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格19.4/12.0 元/平米，周环比持平，行业重点样本企业库存天数约39.25 天，周环比+0.58%。截至2.13，2400tex 缠绕直接纱均价3730 元/吨，周环比持平，电子纱/电子布价格也均持平。
重点公司及动态
2 月13 日，中国中冶公告1 月新签订单情况，新签合同额877.9 亿元，同比-13.4%，其中新签海外合同额31.0 亿元，同比+123.1%。
风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。
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上周细分行业回顾
截至2.14，上周全国水泥周环比-1.2%；水泥出货率11.5%，周环比/同比+5.9/+5.9pct ； 上周国内浮法玻璃均价75 元/重量箱， 周环比/同比+0.8%/-30.6%，重点样本企业库存5527 万重箱，周环比+3.9%/同比+59.1%，库存天数约29.85 天，环比增加1.2 天。截至2.13，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格19.4/12.0 元/平米，周环比持平，行业重点样本企业库存天数约39.25 天，周环比+0.58%。截至2.13，2400tex 缠绕直接纱均价3730 元/吨，周环比持平，电子纱/电子布价格也均持平。
重点公司及动态
2 月13 日，中国中冶公告1 月新签订单情况，新签合同额877.9 亿元，同比-13.4%，其中新签海外合同额31.0 亿元，同比+123.1%。
风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。
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（责任编辑：贺翀 ）
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